百度VS頭條交戰史：老將為王還是後來者居上？

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如今，王還後股價僅有0.62元，市值4.53億元，縮水84.48%。2016年上半年繼續下滑，百度營收僅有338.07萬元，同比下降75.73%;經營虧損1587.8萬元，虧損金額同比擴大了78.65%。2014年6月10日，頭條交戰來者居上天開園林正式掛牌新三板，2015年3月11日開始做市轉讓。行業不景氣加上業績下滑，史老將為也許是壓垮興榮高科股價的兩根稻草。

2016年上半年，興榮高科營收9401萬元，盈利337.83萬元，同比分別下滑31.21%和77.67%。目前已經有8家做市商退出為明利股份做市，其做市商家數也由34家降到26家。

25家破淨公司的做市商已“逃離”公司破淨，最敏感的當屬做市商。這意味著，每10家做市企業中，就有1家破淨。其次是中瀛鑫(831061.OC)，從2016年10月起，兩個月內便有5家做市商退出中瀛鑫的做市隊伍。2、明利股份市淨率0.27明利股份(831963.OC)是新三板的熱門公司，長期出現在日成交量和成交額前10名單中。

做市當天股價最高36.56元，市值32.9億元。這意味著，僅半年時間，破淨公司就增加了1倍，每月新增11家，每周新增近2家。2015年公司全年營收6336.3萬元，下降40.92%;虧損532.28萬元。而這一切與業績下滑脫不開關係。

2016年上半年實現營收1.15億元，盈利623.62萬元，同比分別下降50.32%和175.2%。2015年3月，股轉係統發布了三板成指和三板做市指數，紫貝龍便是兩大指數首批成分股公司之一。

做市商退出做市，可能和中瀛鑫的經營不佳有很大關係，2016年上半年中瀛鑫營收僅516萬元，同比下降85.35%，虧損740萬元，同比下降202.05%。根據讀懂新三板研究中心的數據，150家公司中，已經有25家公司的做市商在退出，其中10家公司的做市商退出數量超過2家。

截止2017年2月24日，新三板1636家做市公司中，市值低於淨資產的公司已經“擴容”到150家。但是從2015年4月之後，股價便開始一路下滑，目前每股價格2.6元，市值僅剩2.34億元，與最高點相比，市值減少了92.89%。 明利股份2015年業績是增長的，全年實現營收23.02億元，盈利2.01億元，同比分別增長44.63%和119.67%。1、亨達股份市淨率0.2亨達股份(831687.OC)於2015年1月15日掛牌新三板，同年8月10日開始做市，做市首日開盤價為9.5元，如今股價1.71元，跌去了82%，目前市淨率僅有0.2。如果說業績下滑股價跌到破淨還容易理解，但讀懂君感到奇怪的是，還有34家營收和盈利都在增長的公司也破淨了。比如目前市淨率為0.86的中瀛鑫(831061.OC)，2015年營收6544.15萬元，下降19.75%;盈利401.46萬元，下降79.24%。

在細分行業中處於領先地位的是金龍集團，在國內市場又近乎50%的占有率，年產量高達幾十萬噸，營收上100億。截止2月24日，有100家製造業公司破淨，占破淨股總數的67%;其次是信息技術業和建築業;金融業僅有5家，包括3家小貸公司和2家擔保公司。

公司2015年年中淨利潤516.28萬，2016年年中淨利潤達到3005.91萬元，增速高達482.22%;2015年年中營收1.37億元，2016年年中提高到1.74億元，增速26.68%。 天開園林也是麵臨業績的嚴重下滑。

根據讀懂新三板研究中心的數據，150家公司中，2016年上半年營收下降的公司有91家，占比61%;營業收入出現增長的公司有59家，占比不到40%。2016年年中營收516.05萬元，同比下降85.35%;虧損730.98萬元。

由於股價連續下跌，今年1月6日亨達股份最終選擇離開新三板，留下的是虧損嚴重的中小投資者。去年12月15日，明利股份重大資產重組失敗後複牌，股價遭受重挫，當天暴跌47.5%。而2015年營收4.88億元，同比下降17.66%;盈利4572.65萬元，同比下降7.97%。興榮高科的股價也是從做市後一路下滑，由最初的8元，下滑至目前的1.95元，市值也從4.9億元縮水至目前的1.19億元，下降75.77%。

之後明利股份被爆出股權質押存在爆倉的風險，收購關聯公司致使負債暴增，再加上業績下滑，退出做市的做市商也越來越多。超六成破淨企業出現業績下滑，但很多業績增長的企業也破淨了為什麽會破淨?業績下滑是主要原因，150家破淨公司中，超過六成都出現業績下滑。

比如川嬌農牧(831251.OC)，川嬌農牧是專業從事種豬繁育及商品豬生產銷售的企業。這都是因為明利股份收購了關聯公司明利化工的緣故。

根據讀懂新三板研究中心的數據，截止2017年2月24日，新三板1636家做市公司中，市值低於淨資產的公司已經“擴容”到150家。新三板上破淨股的分布，很接近納斯達克和港股破淨股的行業構成。

從盈利數據來看則更糟糕，103家公司的淨利潤在下降，占到了68.67%，其中虧損企業有40家。紫貝龍做市後股價最高達到過15.91元，市值一度高達8.1億元，而如今股價隻有0.97元，市值跌至4947萬元，縮水94.07%。公司主營業務有兩部分，一部分是替一些國外鞋業公司代工生產產品，另一部分是自己設計生產和銷售皮鞋。根據讀懂新三板研究中心的數據，2015年有72家公司營收下降，76家淨利潤減少。

 說起來亨達股份也是一家經營超過30年的家族企業。8家做市商退出為明利股份做市的時間都是在2017年之後。

 銅加工業這幾年產能過剩嚴重，受到行業拖累，興榮高科的業績增長乏力，甚至出現下滑。雖然擁有如此驕人的業績，但還是不受投資者待見，也許跟農業股在資本市場上的“惡名”有關。

2015年中報時賬上僅有1593萬元的債務，到了2016年中報，賬上的負債總額高達11.94億元。不過其中無疑也蘊藏著很大的風險。

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